中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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