踩(cǎi)上AI风口的三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的(de)基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(d柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来(lái)转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年(nián)报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基(jī)本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述(shù)三(sān)大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业(yè)、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增(zēng)资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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