本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润拙荆是什么意思，拙荆是什么意思来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初拙荆是什么意思，拙荆是什么意思期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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