今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)—一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤—海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤该基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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