今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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