近期市(shì)场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽(suī)较高点(diǎn)仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行动。透(tòu)露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗(qí)下三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选(xuǎn)基金(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语jīn)大中华和(hé)施罗德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现，全(quán)球各国的(de)脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车(chē)价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人(rén)不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国(guó)也(yě)是(shì)全(quán)球电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例(lì)，中国(guó)平均一个(gè)公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温(wēn)控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公司在空调(diào)阀行业全球市(shì)场占有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规的支(zhī)持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓，其(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语qí)中加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是(shì)宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日(rì)发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集(jí)中度方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名(míng)前(qián)3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业动(dòng)力(lì)电(diàn)池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟(méng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较(jiào)多的其它(tā)个股还包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石(shí)化。北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流(liú)出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投(tóu)资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能(néng)维系(xì)。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加仓幅度(dù)最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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