看(kàn)看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反(fǎn)升(shēng)，分别(bié)创半年和一年来新(xīn)高，综(zōng)合PMI超预期(qī)强劲，创去年5月以来新(xīn)高。其中的分项(xiàng)指(zhǐ)数释(shì)放价格压力再度(dù)升温的警报信号：4月购进(jìn)价(jià)格创(chuàng)去年11月以来新高(gāo)，出厂价格(gé)创去年9月以来(lái)新高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时(shí)警(jǐng)告，CPI可能上升，或者至少(shǎo)一(yī)定(dìng)程度居(jū)高不(bù)下。PMI数据重燃(rán)价格压(yā)力的通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承压下行，主要(yào)美股指盘中集体下跌；美国国债价格跳水(shuǐ)、收益率盘中拉升(shēng)，对利率更(gèng)敏(mǐn)感的2年期美债(zhài)收益率一度(dù)较日(rì)内低位(wèi)回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所(suǒ)创一(yī)年来低谷的美元指数迅(xùn)速抹平(píng)日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高。

　　在美联储(chǔ)官(guān)员最(zuì)近一再表态支(zhī)持继续加息后，黄(huáng)金大幅回落，本(běn)月内(nèi)首次收盘失守2000美元/盎司心理关口，连续第(dì)二周因周(zhōu)五回落而(ér)全(quán)周累计由涨转跌；工业金属总体(tǐ)继续下挫，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量(liàng)同比(bǐ)增长9％、增至(zhì)创纪录高位后，市场开始担(dān)心中国的进口(kǒu)铜需求，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样3连(lián)阴的伦锌跌至5个(gè)月低谷，伦(lún)锡虽然继(jì)续回落，但凭借周一大涨(zhǎng)，全周(zhōu)仍累涨。原(yuán)油周五反弹，但经济(jì)前景的担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其受到美国能源部(bù)公布上(shàng)周(zhōu)库存不降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息300基(jī)点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将基(jī)准利率由78％上调至81％，加息幅度达(dá)300个(gè)基点(diǎn)，高于此前市场预期的200个基点。

　　这(zhè)是阿根(gēn)廷(tíng)央行今年第(dì)二次大(dà)幅(fú)加息，今年3月，该行也(yě)同样加息了300个基点，将基准利(lì)率从75％上调(diào)至78％。而在去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多次加息，总幅度达到了3700个(gè)基点。

　　阿根廷央行在(zài)周四(sì)的声明中表示(shì)，此次(cì)加息(xī)主要是由(yóu)于3月该国(guó)通胀加剧，央行(xíng)未来将继续(xù)监测(cè)物价(jià)水平、外汇市场和货币总量变化，以(yǐ)对利率(lǜ)政策(cè)做出进(jìn)一(yī)步调整。

　　上周(zhōu)公布(bù)的数据显示，阿根廷3月(yuè)环比通(tōng)胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最高环比增速；同(tóng)比(bǐ)通胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告(gào)，在各(gè)类商品和服务(wù)中，餐厅酒店消(xiāo)费(fèi)、服装鞋履和烟酒(jiǔ)等同比价格变化(huà)最大(dà)，涨幅均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通运(yùn)输等方面价格波动相对较小(xiǎo)。

　　通胀(zhàng)报告发布(bù)当天，阿(ā)根廷总(zǒng)统府发言人加芙列拉(lā)·塞鲁(lǔ)蒂表(biǎo)示，3月通胀严重主要(yào)原因包括国际(jì)大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格(gé)受俄乌冲(chōng)突(tū)影响上涨以(yǐ)及(jí)今年初阿根廷发生严重旱灾等。另一项(xiàng)市场预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通(tōng)胀率将达(dá)110％，而摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天气袭击，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)21日，美(měi)国得(dé)克萨斯州在(zài)内(nèi)的多个地(dì)区持续(xù)遭到恶(è)劣天气袭击(jī)，超过(guò)1500万人面临严重雷暴的风险。风(fēng)暴预测中心表示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙(lóng)卷风(fēng)等(děng)天气(qì)状况，得州沿海地区到密西西(xī)比河谷(gǔ)地区(qū)，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五大湖地(dì)区将受(shòu)到影响，部分地区(qū)的洪(hóng)水(shuǐ)威胁增加(jiā)。得州圣安东尼奥国际机场和奥(ào)斯汀(tīng)-伯(bó)格斯特(tè)罗姆国际机(jī)场20日晚上因天(tiān)气状况(kuàng)而临时停(tíng)飞(fēi)。此外，俄克(kè)拉何马州19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共造成(chéng)3人死亡(wáng)。俄(é)克拉荷马州州长凯(kǎi)文(wén)·斯蒂特宣(xuān)布该州部分地区进入紧急状(zhuàng)态。

　　他(tā)宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联社报道，当地(dì)时(shí)间20日(rì)，美国保守派电(diàn)台主持人拉里·埃尔(ěr)德(dé)（Larry Elder）宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的美(měi)国总统竞选。

　　据(jù)美国有线电视新闻网（CNN）报道(dào)，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一(yī)直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己(jǐ)的广播节目“拉里(lǐ)·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节目(mù)在保守(shǒu)派中拥有(yǒu)了一批追随(suí)者。

　　低(dī)库存支撑棕(zōng)榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期(qī)货继续下挫，棕榈油(yóu)主力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主力收(shōu)盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂(zhī)分析(xī)师聂波表示，一方面，原油下跌较多，市场重回原油需求逻(luó)辑，美国经济数据较(jiào)差，市场预期经济衰退，另外(wài)5月可能再(zài)度加息。另(lìng)一方面，国内(nèi)经济处于弱复苏状态(tài)，油脂(zhī)实际消费(fèi)偏弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印(yìn)尼棕榈(lǘ)油产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月(yuè)印尼降(jiàng)雨偏少，产(chǎn)量恢复(fù)潜力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万吨，出口(kǒu)减幅同样小于历史月均(jūn)8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆(dòu)棕FOB价差还(hái)在200美元(yuán)/吨以上(shàng)，促进棕榈油出口，但是(shì)由于2月工作日(rì)少，假期多(duō)，最终数量出现下滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其中，生(shēng)物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨，高于1月的81万(wàn)吨，食用(yòng)和(hé)化工消费增(zēng)加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产(chǎn)需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千(qiān)升），生柴端的需求驱(qū)动暂时略弱。2月(yuè)底(dǐ)印尼棕榈油库(kù)存下滑至264万吨，库存偏低。马来西(xī)亚3月底(dǐ)棕榈油(yóu)库存(cún)同样偏(piān)低，导致近月(yuè)产地报价相(xiāng)对内盘偏(piān)强，近月(yuè)进口倒挂较多，远月倒挂少，4月(yuè)到港预估(gū)17万吨，数量(liàng)少，国内持续去库存，棕榈油5—9月差走扩(kuò)至500元(yuán)/吨以上，而(ér)豆油(yóu)套利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价(jià)差(chà)也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前(qián)20日马印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬印(yìn)尼部分地区降雨略偏多，总体利于(yú)产量恢复，近期棕榈果价(jià)格(gé)下跌也侧面验证(zhèng)，7月(yuè)、8月厄尔尼诺的出现(xiàn)助于(yú)提高产量，国(guó)际豆(dòu)棕价(jià)差(chà)跌入负值，印度还有毛豆油和(hé)毛(máo)葵油各200万吨(dūn)的免税额度，斋月后通常(cháng)是需(xū)求(qiú)淡季(jì)，最(zuì)近(jìn)印度也(yě)取消了棕(zōng)榈(lǘ)油订单。因(yīn)此，短期棕榈油低库(kù)存支撑价(jià)格，但中(zhōng)长期产地累库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析师陈界正告(gào)诉期货日报记者，虽然近(jìn)端因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据(jù)以及马来(lái)的MPOB数据的超预期去库继续支撑近(jìn)月价格(gé)，但(dàn)是2月印尼(ní)产量位于历史同期(qī)最高位，且未来产区产量季节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到(dào)菜(cài)油供(gōng)应压力的抑(yì)制(zhì)，远端的产区产量恢复以及出(chū)口(kǒu)走弱较(jiào)为明(míng)显，预计4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆棕FOB价差(chà)已经转负，POGO价(jià)差走高至200美元以上(shàng)，巴西大豆的集中出口，使(shǐ)得国际(jì)豆(dòu)油的供(gōng)应愈发(fā)充足，国内消(xiāo)费(fèi)以及印度消费暂无明显增量，因(yīn)此，当前棕榈油(yóu)远端继续维持逢高空(kōng)配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内库存较(jiào)高(gāo)，产区库存较(jiào)低，国内棕榈油盘面偏弱(ruò)，因(yīn)此(cǐ)马盘涨(zhǎng)幅明(míng)显大于国内，远月进口利润倒挂(guà)维持在-300附近(jìn)。但(dàn)是4月18日给出(chū)了进口利(lì)润，新增8—9月买船6船。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨。近期(qī)消(xiāo)费疲软，去库不及预期，终端消费仅为(wèi)弱复苏，虽然(rán)短期将会逐步去库，但未来(lái)产区压力逐步体现(xiàn)，预计(jì)进口利润(rùn)将会逐步(bù)修复，国(guó)内也将会不断买船，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货(huò)市场(chǎng)人气一(yī)般，成交不多，但是到船迟滞，令(lìng)港口去库存加(jiā)快，基差(chà)暂稳。由(yóu)于4—5月份买(mǎi)船(chuán)到港较(jiào)少，上周(zhōu)港口库存继续小幅去库(kù)，现(xiàn)为(wèi)81.3万吨左右，下周(zhōu)预计继(jì)续(xù)去库(kù)。后续(xù)需继续关注(zhù)实际消(xiāo)费(fèi)以(yǐ)及买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏(fá)上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多个国家禁(jìn)止乌克兰出口粮食，价(jià)格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差(chà)扩(kuò)大至800元/吨左右，华(huá)东(dōng)地区三级菜油和一级大豆油现货价差(chà)也扩(kuò)大至(zhì)240元/吨(dūn)左右，但是自从(cóng)菜豆油(yóu)现货价差由(yóu)负(fù)转正后，菜油(yóu)成交(jiāo)再(zài)度冷清。

　　国泰(tài)君安期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)分析(xī)师傅博表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看，菜油(yóu)仍然(rán)缺乏(fá)上涨的驱动(dòng)。随着菜油现(xiàn)货价格(gé)跌至比豆油便宜，以及目(mù)前菜(cài)油的(de)累库程度还算正常，菜油(yóu)的利空(kōng)阶段性算是交易充(chōng)分(fēn)了。但是，菜油的(de)基本面并(bìng)未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策执行(xíng)不及(jí)预期，对(duì)于植物油(yóu)消费增速(sù)不(bù)会像之(zhī)前那么高。欧洲菜籽将于6月(yuè)开始(shǐ)收割(gē)，7月出口开始增(zēng)多，增产背(bèi)景下(xià)可能再度对价格产生冲(chōng)击(jī)。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国(guó)内的(de)情(qíng)况来看，菜油从2月中旬到(dào)现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到港的(de)影响，上周压榨量为10万吨，预计后(hòu)续继续维(wéi)持高位运行。因为进口菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开机，预(yù)计后续(xù)库(kù)存将开始不(bù)断累积， 4—5 月(yuè)每月菜籽到港约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供应仍(réng)偏宽(kuān)松。菜油(yóu)港口库存上周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会(huì)继续累库。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月每个月(yuè)的(de)菜籽进口量要比3—6月少，但(dàn)是每个月(yuè)维持在24万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)的水平，而(ér)且菜油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进口量预计(jì)偏(piān)大。此外(wài)，澳洲(zhōu)菜籽的进口仍(réng)然是个未知数，总体来看，菜油(yóu)的(de)供应并没有(yǒu)大幅(fú)收缩的(de)预期。同时，菜(cài)油的需(xū)求还受(shòu)到棉油(yóu)、玉米油等其他小油(yóu)种的影响，菜油(yóu)价格需要保(bǎo)持竞争力，要维持(chí)和(hé)豆(dòu)油的低价(jià)差来刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认为(wèi)，前期(qī)菜油的进口盘面利润打开(kāi)，未(wèi)来菜(cài)油将不断到港。欧洲受到菜油供(gōng)应压力的影(yǐng)响，现货价(jià)格维(wéi)持(chí)弱势，进口端带动国内盘面偏弱。全球菜籽供(gōng)应恢复格局较为明确，后(hòu)期国内的供(gōng)应也会愈发宽松。近端菜(cài)油继续维持逢n是正极还是负极，L是正极还是负极高抛(pāo)空(kōng)的思路。后续需要重点关(guān)注加拿(ná)大(dà)新一季(jì)菜籽(zǐ)播种生长情况。

　　傅(fù)博(bó)提(tí)示(shì)，一方面，要关注国(guó)际(jì)市场的菜(cài)籽(zǐ)和菜(cài)油供应(yīng)情况，关注(zhù)是否(fǒu)会有新增供应或者上游(yóu)成(chéng)本端(duān)的变化因素的影响；另一(yī)方(fāng)面，要关注(zhù)国内(nèi)菜油的(de)累(lèi)库(kù)情况和国内豆(dòu)油的价(jià)格(gé)，预计接下(xià)来一(yī)段时间，国内菜油价格会(huì)跟(gēn)随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变化(huà)致豆油(yóu)表现(xiàn)垫(diàn)底

　　豆油(yóu)方面，本周初(chū)市场还(hái)在担(dān)忧进(jìn)口(kǒu)大豆CIQ事(shì)件导致周度(dù)压榨偏低，4月(yuè)19日华南油厂恢复开机，20日后其(qí)他地(dì)方油厂(chǎng)也在(zài)陆续恢复，下周开始(shǐ)周(zhōu)度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下旬(xún)到7月上旬，预(yù)计大(dà)豆到港量接近3000万吨，几乎是(shì)历史同期最高(gāo)的进口量(liàng)，所以预计大豆压(yā)榨(zhà)量(liàng)将(jiāng)从目(mù)前的150万吨(dūn)/周大幅回升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应的(de)豆油供应量将从每周的28.5万吨增加到(dào)34万—38万吨，并且可能将持(chí)续(xù)2个月以(yǐ)上。

　　“随着(zhe)大豆不断(duàn)过(guò)关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机(jī)。当前已(yǐ)公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右，压榨量较上周提升较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状态，预计(jì)短期开(kāi)机继续位于低(dī)位，下周开(kāi)机预计将会(huì)继(jì)续恢(huī)复提升。上周库存小幅(fú)累库，现为60.17万(wàn)吨，维(wéi)持在历史(shǐ)同期低位，预计下周(zhōu)将会继续累(lèi)库。现货(huò)市场乏善(shàn)可陈，预计本周全国大豆(dòu)压榨量将升至150万吨，豆(dòu)油供(gōng)应紧张情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，豆油的需求并不乐(lè)观。傅(fù)博表示，目前，豆油现(xiàn)货价(jià)格比棕(zōng)榈(lǘ)油和n是正极还是负极，L是正极还是负极菜油价(jià)格(gé)贵，随着华东、华北地(dì)区温度升(shēng)高，棕榈油对豆油的消费替代增加(jiā)，西南地(dì)区菜(cài)油对豆油的替代正(zhèng)在(zài)发生。一些食品加工、饲料(liào)等领域的豆油需求也(yě)会因为豆油价格(gé)过(guò)高而减少。

　　“豆油(yóu)需求暂乏亮点，下游节前(qián)备(bèi)货不积(jī)极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上(shàng)旬供应将会(huì)逐步(bù)转向宽(kuān)松转变。后期(qī)需要重(zhòng)点关注南(nán)国内大豆到港通关以(yǐ)及整体(tǐ)的开机情况。新(xīn)一季美豆的播种生(shēng)长情况(kuàng)将决定豆油(yóu)盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱，再加上进口大豆成本下行，豆油基本(běn)面(miàn)从目前的低库存、高基(jī)差，转变为累库加(jiā)基(jī)差(chà)下行的(de)预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油(yóu)是(shì)降库(kù)预期，菜油前期已经对自(zì)身的(de)供应压力(lì)进行了一(yī)波交易，目前(qián)走势跟随豆油波动(dòng)。因(yīn)此，阶段性(xìng)来看，供应的边际变化和需求预期都预示豆油可能是未(wèi)来(lái)一(yī)段时(shí)间三大油(yóu)脂中最弱的。

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