衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗yī)长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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