AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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