华(huá)尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波(bō)的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格(gé)比上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的(de)做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源(yuán)于(yú)19形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语37年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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