5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了(le)实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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