近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷(fēn)行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行(xíng)动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施(shī)罗(luó)德国际精选基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国机(jī)遇(yù)（Schrkind用法固定搭配，kind用法总结oder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州(zhōu)茅(máo)台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国(guó)际精选基金(jīn)大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对(duì)中国新能(néng)源车产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志(zhì)中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题。一是(shì)电动车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者(zhě)，同(tóng)时(shí)中国(guó)对(duì)成品车辆的(de)需求方面也占(zhàn)据(jù)重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外(wài)，中国也是(shì)全球电(diàn)动车基础设(shè)施最完(wán)善的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各自的领域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业(yè)全球市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业(yè)拥(yōng)有超(chāo)过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等全(quán)球电(diàn)动(dòng)汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全球范围内继续占据市场份额——在(zài)法规的支持(chí)下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基(jī)金也在(zài)3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大(dà)重仓股逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余(yú)公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装车(chē)配套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出(chū)较多(duō)的个股包括格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇一是(shì)电(diàn)动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它的市(shì)场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何(hé)通(tōng)过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是错的(de)。例如，若(ruò)未(wèi)来新的(de)电池技(jì)术出现，宁(níng)德时(shí)代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的外资(zī)都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66kind用法固定搭配，kind用法总结％。

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