北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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