今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别guó)政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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