5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(sh勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善í)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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