“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％）20分米等于多少米 20分米等于多少厘米，大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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