财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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