随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度(dù冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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