近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ign="center">

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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