中国金融行业加(jiā)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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