金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘(pán)价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示(shì)日(rì)本可能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或(huò)缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日(rì)本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最(zuì)大规(guī)模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一(yī)步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社(shè)的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能(ncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式éng)和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融(róng)资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过(guò)去的三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日(rì)本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业价(jià)值和资(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式zī)本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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