近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游(yóu菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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