在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视几近是什么意思，几近什么意思拼音(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

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　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

　

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