今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为102022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口00元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口一步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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