金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi一里地等于多少米 一里地等于多少公里)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历一里地等于多少米 一里地等于多少公里史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；一里地等于多少米 一里地等于多少公里前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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