北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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