中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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