5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shān打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人g)业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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