中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升(sh女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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