5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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