在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wè一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟i)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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