今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(q少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字íng)主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公(gōn少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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