北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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