钠电池产能(néng)规(guī)划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会(huì)议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场(chǎn织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思g)信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 P织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思CB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参(cān)团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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