“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周(zhōu)跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振(zhè割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思n)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需(xū)要(yào)更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一(yī)些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也不希(xī)望(wàng)乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避(bì)免了(le)可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合(hé)约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今(jīn)年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该(gāi)消息(xī)始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也(yě)全(quán)面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思割胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会(huì)是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料(liào)价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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