今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的7穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼0.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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