钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发(fā)布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料(liào)价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了773杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强7.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强