近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(d德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么é)到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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