近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日黄山山体主要由什么岩石构成px;'>黄山山体主要由什么岩石构成(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可黄山山体主要由什么岩石构成(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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