财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司(sī)和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么非标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本。

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