A股“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其A股股本(běn)计算则不过是(shì)一场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值(zhí)一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看(kàn)，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系(xì)列热点催(cuī)化下，中国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价(jià)累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士(shì)认为(wèi)，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这(zhè)场股(gǔ)王(wáng)宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近十多年来股王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎也反(fǎn)应着国(guó)内(nèi)经济(jì)趋势和产业(yè)价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益于当(dāng)时基建(jiàn)大发(fā)展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依(yī)托当年(nián)互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭进(jìn)入消费牛市(shì)，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信(xìn)公(gōng)众号(hào)市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春(chūn)节(jié)后(hòu)白酒行(xíng)业的(de)终端(duān)动(dòng)销(xiāo)几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是开(kāi)始对其(qí)王(wáng)位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅(máo)台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了(le)离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的(de)数字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当前(qián)美股市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达(dá)、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素，二(èr)级市场对科(kē)技企业的(de)态度(dù)能(néng)一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国(guó)经济(jì)逐渐向数字化深度转型的背景下，实(shí)力强劲(jìn)并实现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移动(dòng)，已(yǐ)经(jīng)逐渐成引领中(zhōng)国经济(jì)潮(cháo)流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极(jí)布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计算业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管(guǎn)道(dào)运营商(shāng)向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个(gè)故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过(guò)茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样(yàng)中字头的中国(guó)船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育等(děng)多家(jiā)公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的(de)结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上(shàng)述公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景气度(dù)无法维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以(yǐ)及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一(yī)家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需(xū)要(yào)看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机(jī)”之称(chēng)，营收(shōu)规模(mó)超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，为什么此前市值却一直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归结(jié)为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市(shì)场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需(xū)要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无(wú)拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面(miàn)的问(wèn)题，中国移(yí)动本质作(zuò)为通(tōng)信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅(máo)台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术(shù)的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是茅外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭台的8倍，但(dàn)净利润却差别不(bù)大(dà)，销(xiāo)售(shòu)毛利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动可(kě)能正在(zài)迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全(quán)年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下(xià)半场，行业(yè)重心(xīn)已(yǐ)转向(xiàng)产业互联(lián)网和智能(néng)化(huà)，中国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研(yán)报表示，中国(guó)移(yí)动数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公司(sī)移动云(yún)收入规模(mó)实现(xiàn)新跨越(yuè)，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭