分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐ酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎ酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n)事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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