30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券junk food 可数吗，junk food是单数还是复数商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数iě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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