财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(h氯化钾相对原子质量是多少，é)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(氯化钾相对原子质量是多少，qí)管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wè氯化钾相对原子质量是多少，i)结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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