为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并(bìng)联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(líng)三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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