财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(c学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生háng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合大学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生p>

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