美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīn10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适g)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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