财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo没带罩子让捏了一节课感受)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(没带罩子让捏了一节课感受rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí没带罩子让捏了一节课感受)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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