5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅)金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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