一(yī)度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号>

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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